Сложно поверить, но существует огромное количество инвесторов, которые придерживаются теории большего дурака. В частности, они целенаправленно игнорируют ценовые уровни и возможные риски, утверждая, что стоимость актива не имеет значения пока существует больший дурак, который тоже рассчитывает быстро перепродать актив с прибылью.
Кажется, именно по этой причине взлетели акции Tesla, биткоин, S&P 500 и другие активы. Несмотря на то что акции Tesla будут скоро включены в индекс SP500, многие инвест-дома начали понижать оценку компании на Sell. Банк JPMorgan и вовсе назвал акции Tesla слишком переоцененными, после чего они подешевели на 7%. Согласно аналитику JPMorgan Райану Бринкману, акции в 1325 раз превышают долгосрочный мультипликатор PE и в 291 раз превышает прогноз на 2020 год:
«Компания, показывающая квартальную прибыль (как в третьем квартале 2020 года) в 337 млн долларов, не может стоить 500 млрд».
Кажется это отличное доказательство существования теории большего дурака.
Проблема в том, что эта стратегия часто приводит к образованию финансового пузыря, который в конечном итоге может перерасти в полноценный кризис. Так было с тюльпановым кризисом и крахом 20-х годов. Конечно же, вряд ли пузырь одной компании приведет к похожим последствиям, однако что если этих пузырей будет сразу несколько?
Несмотря на тяжелую ситуацию в мире из-за пандемии коронавируса и ограничительных мер, мировые индексы находятся на рекордных значениях, а число проведенных IPO уже превысило докризисные уровни. Одной из последних компаний, которая повела первичное публичное предложение своих акций, стала онлайн-площадка для размещения, поиска и краткосрочной аренды частного жилья по всему миру Airbnb.
В первый день торгов акции ABNB взлетели на 112%, более чем удвоив цену IPO. То есть котировки превысили ценовой диапазон компании (от $56 до $60) до $155, тем самым собрав 3,5 млрд долларов при оценке более чем в 40 млрд долларов. Компания продала приблизительно 52 млн акций. Стоит напомнить, что за день до этого компания DoorDash провела IPO, во время которого ее акции выросли с первоначальных $102 до $189,51.
Учитывая тот факт, что Airbnb все еще остается убыточным предприятием, а его чистые убытки более чем удвоились до 697 млн долларов за первые девять месяцев этого года, можно сказать, что теория большего дурака работает на полную. Вопрос лишь в том, как скоро рынок это осознает и какими будут последствия.
Источник: ru.ihodl.com
