Цена BTC имеет тенденцию быть цикличной, и практически все участники рынка так или иначе пытаются определить момент нахождения дна. Насколько полезен при этом индикатор Hash Ribbons?
Вопрос о том, достигла ли уже цена BTC долгосрочного минимума, волнует многих инвесторов, которые стоят перед выбором: выкупать снижение сейчас или ожидать продолжения нисходящего тренда?
Финансовые прогнозы редко бывают точными, и рынок биткойна в этом смысле не исключение. Но поскольку рынок биткойна на пути к глобальному принятию сети обычно следует четырехлетним циклам из меньших бычьих и медвежьих трендов, многие по-прежнему пытаются определить время рыночных максимумов и минимумов при выборе момента для размещения капитала.
Инвесторы, трейдеры и аналитики пытаются использовать для определения ценовых минимумов различные методы, включая индикаторы технического анализа, настроения на рынке, хешрейт Биткойна и даже гугл-тренды. В этом посте мы рассмотрим специфический для Биткойна ценовой индикатор, основывающийся на общем хешрейте его сети: Hash Ribbons.
Он может представлять особый интерес, поскольку в прошлом уже доказал свою надежность в определении благоприятных оппортунистических точек входа в BTC до того, как рынок захлестнет волна FOMO. Хотя насколько точно он предсказывает цену BTC — это вопрос отдельный.
Капитуляция майнеров как индикатор дна
Чарльз Эдвардс, основатель компании по «количественному управлению активами» Capriole Investments, считает, что цена BTC и хешрейт сети Биткойна коррелируют между собой в рефлексивной причинно-следственной связи.
«Падением хешрейта с последующим его восстановлением была отмечена большая часть ценовых минимумов биткойна, если не все», — заметил Чарльз Эдвардс.
Логика подразумевается простая: когда часть майнеров начинает вытесняться с рынка, что находит выражение в значительном падении хешрейта, это создает дополнительное давление на рынок за счет снижения рентабельности майнинга. Кроме того, чтобы вызвать такую капитуляцию, уже требуется сильное давление рынка, поскольку майнеры считаются очень устойчивыми игроками в экосистеме.
«Учитывая объемы предложения, контролируемые майнерами, и общую высокую эффективность их бизнеса, часто вынужденное увеличение продаж с их стороны сопровождает худшую фазу снижения рынка, — объясняет Эдвардс. — В результате восстановление цены и хешрейта после такой капитуляции майнеров исторически знаменовало собой нахождение долгосрочных ценовых минимумов».
Эдвардс определяет капитуляцию майнеров как замеренное снижение общего хешрейта Биткойна в диапазоне от 10% до 40%. Для наглядного отслеживания подобных событий аналитик разработал индикатор Hash Ribbons.
Может ли Hash Ribbons предсказывать долгосрочные ценовые минимумы биткойна?
Hash Ribbons, доступный на Tradingview, — это индикатор, состоящий из двух простых скользящих средних (MA) хешрейта Биткойна: 30-дн. и 60-дн. MA. Когда MA с меньшим периодом пересекает вниз долгосрочную, это сигнализирует о начале периода капитуляции, пересечение вверх, напротив, говорит об окончании этого периода.
Эдвардс утверждает, что покупка BTC в конце периода капитуляции майнеров представляет для инвесторов асимметричную возможность, поскольку считается, что к этому моменту худшее уже позади и рынок начинает восстановление.
«Я считаю, что на сегодняшний день это лучший общедоступный долгосрочный сигнал к покупке, хотя читателю, конечно, следует провести самостоятельную оценку», — говорит он.
В 2020 году Hash Ribbons трижды давал сигнал на покупку: 24 апреля ($7500), 12 июля ($9300) и 2 декабря ($19,2 тыс.). Через год эти покупки принесли бы доходность около 567,76%, 255,73% и 194,11% соответственно.
В 2020 году индикатор Hash Ribbons выдал три сигнала на покупку BTC, все из которых всего через год принесли очень хорошую доходность
Однако в прошлом году с сигналом Hash Ribbons уже не всё было так гладко. Руководствуясь этим индикатором, инвестор должен был бы купить BTC 7 августа по цене около $44,6 тыс. — лишь для того, чтобы увидеть, как к сегодняшнему дню эти инвестиции теряют половину своей стоимости.
Впрочем, это снижение произошло после установления биткойном нового рекордного максимума у $69 тыс. в ноябре, и на тот момент инвестор был в плюсе на 54,66% всего за три месяца. Однако точно определить вершину трудно, если не невозможно.
Покупка на последнем сигнале Hash Ribbons к сегодняшнему дню принесла бы убыток в ~50% после роста на 54% до рекордного максимума в $69 тыс.
Эдвардс поясняет, что стратегия Hash Ribbons сигнализирует только о привлекательных точках для покупки, а решение о том, когда продавать BTC и закрывать позицию лежит на самом инвесторе.
На медвежьем рынке 2018–2019 гг. сигнал на покупку в Hash Ribbons случился 10 января 2019 года. Цена закрытия того дня для BTC составила $3627,51 — всего на 16% выше минимума того цикла ($3122,28 на 15 декабря 2018).
В этом году капитуляция майнеров помогла определить еще одно оппортунистическое снижение цены.
«Недавно мы видели признаки крупной капитуляции майнеров в июне, сопровождающейся снижением цены с $30 тыс. до менее чем $20 тыс. после соответствующего сигнала Hash Ribbons, с последующим 30% сокращением совокупного баланса BTC публичных майнеров», — говорит Эдвардс.
Действительно, Hash Ribbons обозначили начало капитуляции майнеров 9 июня, указав на вероятное усиление давления на рынок. В последующие девять дней цена BTC упала ниже пика 2017 года, 18 июня приблизившись к $17,5 тыс.
Из опубликованных позже ежемесячных отчетностей следовало, что многие публичные биткойн-майнеры продали тысячи биткойнов еще в июне, и в июле этот тренд на сокращение балансов был продолжен.
Снижается ли от года к году значимость капитуляции майнеров?
Фред Тиль, CEO торгуемой на Nasdaq майнинговой компании Marathon Digital, говорит, что стратегии, основанные на периодах капитуляции майнеров, основываются на старом и проверенном эмпирическом правиле рынков: на предположении о том, что те, кто глубоко погружен в работу отрасли, обладает большей и лучшей информацией, чем основная масса прочих участников рынка.
«Обычно на экономических или финансовых рынках действия человека с наилучшим доступом к информации могут служить самым верным сигналом на рынке», — говорит Фред Тиль.
Майнер владеет определенной информацией, как, например, о собственных эксплуатационных расходах, стоимости майнинга одного BTC и его рыночной цене. На основе этой информации майнер принимает решение о дальнейших действиях, включая возможную ликвидацию своей позиции и сбережений в BTC или даже прекращение деятельности, если она перестанет быть выгодной.
«Так что, если майнер начинает продавать свои накопления BTC, значит, он находится в той точке, когда это является для него наилучшей альтернативой, поэтому можно предположить, что это указывает на дно рынка», — говорит Тиль,
но подчеркивает, что степень влияния капитуляции майнеров на рынок со временем уменьшится. Почему? Если несколько лет назад майнеры были крупнейшими институциональными держателями биткойнов, то теперь размеры их позиций уступают позициям таких компаний, как MicroStrategy, Tesla или Block.
«Так что, если раньше реакция майнеров была действительно хорошим индикатором дна, то сегодня, я думаю, она может служить хорошим индикатором того, когда рынок достиг действительно высокого уровня боли, — объясняет Тиль. — И если майнеры продают биткойны, это значит, что либо у них нет выбора — то есть это вынужденная продажа, сродни получению маржин-колла, — либо потому что они отчаялись, если угодно».
Эдвардс признаёт этот аспект, но всё же считает обоснованным использовать сигнал о капитуляции майнеров для определения привлекательных ценовых уровней для покупки BTC.
«Я полагаю, что прогностическая сила Hash Ribbons может снижаться постепенно и пошагово, с периодичностью четырехлетних халвинг-циклов Биткойна, — говорит аналитик. — В последние 18 месяцев мы стали свидетелями прихода крупных компаний и банков в Биткойн».
«Текущая конфигурация Hash Ribbons, вероятно, станет заметно менее полезной в следующем цикле и, может быть, вовсе непригодной в следующем за ним, — добавил Эдвардс. — Тем не менее, в текущем цикле они показывали себя просто прекрасно, а до его окончания остается еще два года. Capriole Investments внимательно отслеживает Hash Ribbons, используя этот индикатор как существенный фактор своей инвестиционной стратегии».
Нашла ли цена BTC дно?
Hash Ribbons уже два месяца как сигнализирует о капитуляции майнеров, однако сигнала на покупку биткойна еще не последовало, что оставляет в силе вопрос: пройдено ли уже ценовое дно или можно ожидать дальнейшей просадки?
Эдвардс обращает внимание на то, что, как правило, периоды капитуляции майнеров продолжаются от одной недели до двух месяцев, и это говорит о том, что с большой вероятностью долгосрочное дно уже было найдено 18 июня, раз за прошедшие два месяца цена не отправилась ниже.
«Мы в Capriole Investments применяем несколько стратегий одновременно, обращая внимание на сочетания сигналов в различных подходах, — говорит Эдвардс. — Некоторые из этих стратегий показывают, что дно уже пройдено, другие предполагают, что оно формируется, третьи говорят, что рынок по-прежнему находится в снижении и дно ещё подтверждено».
Учитывая сложность точного определения долгосрочных минимумов рынка, Hash Ribbons могут по меньшей мере помочь инвесторам определить периоды капитуляции майнеров, в которых усреднение долларовой стоимости может становиться очень эффективной долгосрочной стратегией. Или же, как вариант, менее склонные к риску инвесторы могут дождаться сигнала индикатора на покупку, указывающее на вероятное восстановление рынка.
Как бы там ни было, Эдвардс считает текущую просадку самым что ни на есть подходящим временем для покупки биткойна.
«В целом я считаю, что ближайшие от 5 до 11 месяцев предоставят наилучшую возможность для входа в биткойн на следующие пять с лишним лет, — говорит Эдвардс. — Этот вывод основывается на применяемом нами количественном моделировании, текущем снижении и тайминге внутри текущего четырехлетнего халвинг-цикла. То есть биткойн имеет тенденцию находить дно именно в течение этого периода (6–12 месяцев) халвинг-цикла, в котором мы сейчас и находимся. Не «финансовая рекомендация», конечно».
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.
Источник: bitnovosti.com
