Мэтт Роу с математикой, статистикой и данными о текущем состоянии рынка биткойна. Будь вы новичок в криптовалютах, имеете какой-то опыт, уже опытный инвестор или управляющий крупным фондом, этот обзор для вас.
Навигация (смайлики кликабельные, разве не чудесно?):
- Ключевые моменты ✅
- Долгосрочные графики 👴🏻
- Краткосрочные графики 👦🏼
- Ценовые уровни 📈
- Прочие интересные графики 🧐
Ключевые моменты ✅
Краткое и лаконичное резюме для случайных инвесторов (читай: нормальных людей), готовых тратить на проверку своего портфеля менее 30 минут в неделю.
Макроэкономическая обстановка по-прежнему оставляет желать много лучшего. «Количественное ужесточение» продолжается (что не здорово для цифровых активов). Энергетическая ситуация в Европе + вооруженный конфликт в Украине продолжаются. Ситуация по-прежнему «не благоприятствует» рисковым активам, в сильной корреляции с которыми в последние годы торгуются и все цифровые, включая биткойн.
Пара твитов на тему:
The 5 largest economies in the world are experiencing the fastest slowdown in credit creation in over 20 years.
History suggests that earnings and economic activity will follow.
Soft landing my a** pic.twitter.com/zU4LUzSWWV
— Alf (@MacroAlf) September 17, 2022
@MacroAlf: Пять крупнейших экономик мира переживают самое быстрое замедление в создании кредита за последние 20 лет. История показывает, что за этим последует падение доходов и экономической активности. «Мягкая посадка», говорили они.
Кроме того, это важная неделя, поскольку комиссия ФРС должна опубликовать свое заявление по поводу повышения ставок.
Hard to say "this is a big week" in a year full of impactful weeks, but it is because of where prices are.
Various assets sit atop critical HTF market structure that, if lost, IMO would portend a much longer, more hideous downturn than any post-GFC actor is prepared for.
— 𝐓𝐗𝐌𝐂 (@TXMCtrades) September 19, 2022
@TXMCtrades: Я уже подустал говорить, мол «это важная неделя», в году, полном подобных определяющих недель, но обратите внимание, где находятся цены. Различные активы находятся у критической поддержки на старших таймфреймах, потеря которой, на мой взгляд, предвещает гораздо более длительный и ужасающий спад, чем тот, к которому готов любой участник рынка после Великого финансового кризиса.
В долгосрочной же перспективе биткойн по-прежнему находится в зоне отличной возможности для покупки. Покупка биткойна в аналогичных точках исторически давала (очень серьезную) положительную доходность в период от 6 месяцев до года.
Краткосрочные импульсы я вижу по-прежнему «медвежьими» (см. ниже). Как и прежде, я ожидаю дальнейшего снижения в ближайшие недели — главным образом под влиянием макроэкономических факторов. Опровержением этого основного тезиса для меня станет устойчивый импульс выше $25 тыс., с подтверждением на некоторых графиках, показанных ниже.
Мой план состоит в том, чтобы разместить в биткойне больше долгосрочного капитала в районе $15 тыс. и $10 тыс. (если до того дойдет).
Долгосрочные графики 👴🏻
Графики в этом разделе помогают мне ориентироваться в долгосрочных трендах на старших таймфреймах.
Мой долгосрочный агрегированный ончейн-индикатор (ниже) объединяет в себе данные 14 индикаторов ончейн- и технического анализа.
Агрегированный график выше показывает, что в отношении долгосрочной перспективы мы находимся в области, которая исторически соответствовала периодам глубокой «недооцененности» биткойна. (Хорошая долгосрочная инвестиционная возможность, проще говоря.)
Следующая диаграмма, на основе долгосрочной обобщенной метрики выше, показывает, насколько статистически хороша эта инвестиционная возможность на сегодняшний день. Каждая строка здесь — это диапазон значений, а цветные точки показывают нам, какой была будущая доходность для этой точки данных через N дней (N указано в названии графика). Красные столбцы — это медианные значения, черные — средневзвешенные (средние).
Инструмент выше показывает, что для текущих значений метрики долгосрочного риска (диапазон, выделенный прямоугольником), рынок никогда прежде не предлагал отрицательной доходности в перспективе 180 дней. А средняя и медианная доходность составляют 5x и 2,4x соответственно.
Ниже аналогичная диаграмма для периода 365 дней. На этом периоде рынок до сих пор не предлагал отрицательной доходности, а средняя и медианная доходность составляют 43x и 36x соответственно.
Краткосрочные графики 👦🏼
Агрегированная диаграмма на основе «бинарных» индикаторов, представленная ниже, объединяет в себе несколько метрик, которые я отслеживаю на предмет совпадения сигнала. В каждой из этих метрик есть свой сигнал типа «выше/ниже», помогающий определить подходящее время для покупки, и я просто собрал их все на одной диаграмме. Здесь используются: Market Realized Gradient Oscillator, пересечение HODL-волн (24 ч/1 мес. и 1 мес./3 мес.) и Хейкен Аши. Для устойчивого роста обычно мы хотим увидеть (практически) полную заливку фона зеленым, от низа до верха по правому краю — во всех индикаторах.
Сейчас это поле больше напоминает пустыню. Подтверждения устойчивому росту в краткосрочной перспективе нет. Желтые области с попытками восстановления в августе и апреле тоже выглядят удивительно похожими.
Индикатор процентного изменения в тенденциях накопления (ниже) разделяет субъекты и адреса в блокчейне Биткойна на когорты по признаку балансов BTC. Так, в когорту 10_100 относятся субъекты сети с балансами от 10 до 100 биткойнов. Затем мы смотрим на % изменения по сравнению с N дней назад (см. заголовок графика) и окрашиваем в зависимости от размера этого изменения (красный цвет для продажи/распределения, зеленый для покупки/накопления).
Картина на диаграмме выше выглядит довольно нейтрально по всем направлениям, за исключением некоторых продаж в когортах ₿10–100 тыс. и ₿1–10 тыс. В августе мы наблюдали довольно сильный переток монет между субъектами и адресами в когортах >₿100 тыс. и ₿1–10 тыс. Но пока что общая картина выглядит довольно уныло (за исключением, конечно, стабильного накопления в когорте <₿1 🤝 🎉).
График Cohort Divergence ниже сравнивает две указанные в заголовке когорты и проверяет, наращивают ли в среднем субъекты из обеих когорт свои балансы, сокращают ли расходятся между собой в этих тенденциях (возможны четыре варианта). Темно-синий цвет означает, что обе когорты в среднем покупают; красный — что обе продают; оранжевый — что «меньшая» когорта покупает, а «бóльшая» продает; светло-синий — что «меньшая» когорта продает, а «бóльшая» покупает.
Диаграмма показывает, что на сегодня накапливает BTC только когорта с меньшими балансами (оранжевый цвет). Для устойчивого роста хотелось бы увидеть, как график окрашивается темно-синим. 😬 А если красным… Значит, рынок, по-видимому, даст нам возможность докупить BTC в области $14-15 тыс. и, возможно, $10 тыс. 🎉
Ценовые уровни 📈
На графике ниже я показал значимые уровни с точки зрения ончейн- и технического анализа. Участие принимают: Realized Price to Liveliness Ratio (rpl), базис себестоимости для краткосрочных (<155 дн., почему) держателей (rp_sth), 200-нед. скользящая средняя (200w_sma), базис себестоимости для долгосрочных (>155 дн.) держателей (rp_lth), базис себестоимости для монет «старше» 6 мес. (6m+), базис себестоимости для монет старше 1 года (1y+), Cumulative Value-Days Destroyed (cvdd, подробнее) и дельта-цена (delta_price, что это).
Приблизим…
Итак, мы видим, что рынок находится значительно ниже реализованной цены (aka базис себестоимости) для краткосрочных и долгосрочных держателей и что ниже есть еще несколько важных ценовых уровней (1y+, CVDD, Delta Price). И я бы поставил на то, что в скором времени рынок их навестит.
Ниже вы видите тепловой график на основе данных URPD (распределение реализованной цены UTXO) с поправкой на пользователей. Чем темнее цвет, тем больший % предложения биткойна, в последний раз перемещался ончейн в соответствующем ценовом диапазоне (которые разделены с шагом в 1% от рекордного максимума).
Приблизим…
Как видно по тепловому графику выше, довольно много предложения было перемещено по ценам около $21 тыс. (для начала), и в последние несколько недель довольно значительная часть предложения была перемещена в этом небольшом диапазоне между $19 тыс. и $25 тыс. — похоже, больше в качестве сопротивления, нежели поддержки. Но уверенный импульс роста сквозь эти уровни мог бы полностью переменить игру.
¯_(ツ)_/¯
Ниже моя попытка технического анализа для всех интересующихся. (Грациозно раскланиваясь.)
Уровень пика предыдущего цикла может удержаться, но, учитывая макрообстановку, лично я бы на это не поставил.
Что касается более краткосрочных целевых уровней ниже приведен некоторый квартильный анализ, основанный на исторических локальных минимумах и максимумах. Подробнее о том, как это работает и как рассчитываются эти уровни, я писал в прошлом посте и в твиттере. Помните также, что последнее значение локального максимума или минимума может быть ложным сигналом.
Итак, можно констатировать, что последний медвежий импульс (красный) BTC преодолел 50-й процентиль по процентному изменению и 50-й процентиль по продолжительности. Напоминаю: зеленый импульс может быть ложным сигналом.
Для ETH последний медвежий импульс преодолел 50-й процентиль в отношении процентного изменения и приблизился к 75-му по продолжительности. Еще раз напоминаю: зеленый (восходящий) импульс в конце может оказаться ложным сигналом.
Прочие интересные графики 🧐
Здесь я поделюсь с вами несколькими графиками, которые, на мой взгляд, представляют интерес / заслуживают внимания. Некоторые из них могут быть уже включены в описанную выше метрику долгосрочного риска. И как и всегда, это лишь отдельные графики, которые следует рассматривать в контексте состояния сети, макроэкономических факторов и т.д.
Ниже показаны кривые реализованной цены для долгосрочных (>155 дн., почему) и краткосрочных (<155 дн.) держателей.
Из графика выше видно, что медвежьи циклы биткойна исторически имеют периоды, в которых реализованная цена для краткосрочных держателей оказывается ниже реализованной цены для долгосрочных.
В большем приближении:
Выглядит так, будто сейчас мы как раз можем входить в такой период 😏🎉.
Подробнее об этом было здесь: Волатильность медвежьего рынка.
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.
На основе источника
Источник: bitnovosti.com
