Автор статьи, Пол Гордон (Paul Gordon), начал интересоваться графиками котировок биткойна чуть более пяти лет назад.
Изучая на протяжении многих лет всевозможные виды графиков с позиции трейдера деривативами, Пол решил рассказать, почему он посчитал первый увиденный им в сентябре 2011 года график цены биткойна столь интересным.
Полу нравилось применять для технического анализа Волновую Теорию Эллиота — идею о том, что финансовые графики, как фракталы, отображают повторение коллективного поведения человечества в любом заданном масштабе на протяжении любого заданного отрезка времени. Они, по его словам, отображают мудрость и безумие толпы, повторяющиеся снова и снова.
Прежде чем продолжить и погрузиться в рассмотрение статьи, тем, кто не знаком с основными характеристиками Волн Эллиотта, Пол рекомендует воспользоваться этой ссылкой для получения краткой информации о них.
Для облегчения прочтения статьи, Пол обозначил его «волны» следующим образом:
Малые волны обозначены строчными римскими цифрами, взятыми в скобки: (i), (ii), (iii), (iv) и (v)
Промежуточные волны обозначены строчными римскими цифрами: i, ii, iii, iv и v
Первичные волны обозначены арабскими цифрами:1, 2, 3, 4 и 5
Циклы обозначены прописными римскими цифрами: I, II, III, IV и V
Также, Пол просит обратить внимание на последний раздел этой статьи, озаглавленный «Критика» , с чем он абсолютно согласен. Предсказать где будет находиться стоимость актива в пределах цикла Волны Эллиотта на развитых рынках (таких как рынки акций, облигаций и традиционных товаров) может быть очень сложно, особенно там, где на формирование распределений могут уйти годы или даже десятилетия.
Волны Эллиотта, зачастую, отчётливо прорисовываются лишь ретроспективно (задним числом), однако, применяемые правильно, они могут оказаться полезным инструментом, помогающим трейдеру определить точки входа и выхода таким образом, чтобы изменить соотношение риска и вознаграждения в свою пользу.
Попадание в «нужную точку» некоторых суб-волн может дать поразительно точные результаты, однако, повторяемый и последовательный успех на вышеуказанных зрелых рынках едва ли может быть гарантирован, если вообще возможен.
Однако, в этой статье рассматривается биткойн, который предоставил нам гораздо более редкую возможность выстроить график его рыночной стоимости практически с момента его создания. Даже большинство публично торгуемых компаний имеют скрытую предысторию до их первичного размещения акций (IPO).
Таким образом, мы точно знаем, где мы находимся в пределах любого возможного цикла Волны Эллиотта, поскольку мы пока ещё находимся в одном шаге от самого начала.
С тех пор как Эллиотт опубликовал свои идеи в 1930-е годы, многие другие авторы выявили аналогичные закономерности повторяющегося поведения толпы — будь-то Жан-Поль Родриг (Jean-Paul Rodrigue), описавший «Фазы Пузыря» на рынках….
…или компания Gartner, определившая Циклы зрелости технологии (циклы Gartner).
Учитывая, что Биткойн представляет собой любопытное сочетание технологии и пользующегося спросом актива, безусловно, имеет смысл взглянуть на него и понять применимы ли к Биткойну закономерности, описываемые Волнами Эллиотта.
Поэтому, когда Пол в 2011 году впервые взглянул на график стоимости биткойна, он посчитал несколько интригующей «импульсную волну», описывающую поведение первого в мире цифрового актива на этапе его первого пузыря (в период с июня 2010 года по июнь 2011 года).
Вот, о чём Пол подумал тогда:
Биткойновый пузырь №1
Представленный ниже график показывает формы Малых Волн (i), (ii), (iii), (iv) и (v), которые ретроспективно сформировали полный и полноценный пузырь Промежуточной Волны i.
Заметьте, что Волна (v) была самой длинной из 3-х предшествующих ей волн — что ранее было обычным и часто встречающимся в Циклах зрелости технологии (циклах Gartner) для физического товара.
Как отмечал Пол, пять очень типичных Волн Эллиота (пояснительная таблица приведена ниже), показывающих ключевые пики и впадины, составили то, что явно выглядело как пузырь, учитывая, что годом ранее (в 2010 году) этот рыночный актив начал тороговаться на бирже Mt. Gox с цены на уровне $0,10.
Идея здесь была в том, что Волна i сама могла бы потенциально, с течением времени, стать первой волной последующей более крупной (и полноценной) 5-волновой структуры.
Но затем, как показано на графике ниже, рыночная стоимость (биткойна) резко рухнула, в конечном итоге, потеряв около 95% своего прироста (при этом, некоторые специалисты, такие как Родриг, считают типичным для пузыря потерю 80-90%), когда он в конечном итоге, через 5 месяцев, достиг продолжительного минимума, коснувшись и зафиксировавшись на уровне $1,90.
Это обрушение, однако, (опять-таки, если смотреть в ретроспективе) было просто началом коррекционной Волны ii (с возможным последующим приходом Волн iii, iv и v, согласно теории Эллиотта).
Таким образом, поизучав какое-то время это график, Пол решил оценить масштаб зависимости между Волнами (i) и (iii) и Волнами (i) и (iv) во время Волны i с целью увидеть, как может выглядеть хорошо сформированный более крупный аналог этого начального фрактала с точки зрения его будущих пиков и впадин.
Просто для смеха:
Итак, как показано в таблице выше, Волна (iii) (с пиком $8,90) достигла своего максимума на уровне 8-кратного максимума Волны (i) (с пиком $1,10)
Поэтому, если сама Волна i достигла пика на отметке $31,90, последующая Волна iii, в свою очередь, также может иметь пик на уровне 8-кратного максимума Волны i:
а именно: 8 х $31,90 = $255,20
А Волна (v) (с пиком $31,90) достигла пика на уровне 29-кратного максимума Волны (i) ($1,10).
Значит последующая Волна v вполне может достичь пика на уровне 29-кратного максимума Волны i:
а именно: 29 x $31,90 = $925,10
Между этими двумя последующими волнами можно было бы ожидать увидеть коррекционную Волну iv, которая бы, как и в случае с Волной (iv):
Принимая всё это во внимание, следующий график показывает в общих чертах то, что Пол описал когда-то в конце 2011 года, как его «предсказание» того, что в совершенном мире может произойти на этом рынке в течение ближайших нескольких лет.
Пол делал предположения в течение пары лет, исходя из объёма времени, которое потребовалось для развёртывания Волны i и (пока еще неподтвержденной и, возможно, неполной) Волны ii. При этом не было достаточной информации о предыдущих контрольных точках, чтобы оценить предстоящие временные рамки, хотя эти взаимоотношения часто существуют — поэтому он просто предположил, что может быть некоторая симметрия (или равенство) в продолжительности между Волнами ii и iv:
И тогда, как и любой здравомыслящий человек, Пол усмехнулся про себя, порвал всё и выбросил в мусорное ведро. 200-кратный рост цены за 2 года? Да, именно так….
Не то, чтобы Пол не был ещё уверен, что эта исходная форма Волны Эллиотта может повториться в большем масштабе.
Просто не в таком масштабе!
Так что, спустившись на землю, Пол снова начертил 5-волновой график, но, на этот раз, предположил достижение Волной v пика на более реалистичной отметке ($100) в течение тех же 2-х лет.
Это все ещё было очень рискованное предположение, но никто же не знает заранее.
Биткойновый пузырь №2
Остальное, как говорится, уже история и, как теперь ясно для всех, вот что произошло за эти последующие 2 года.
Волны i, ii, iii, iv и v сами формируют то, что Пол обозначил как следующую (более крупную) Первичную Волну 1. Кажется знакомым?
А это — тот же график (Первичной Волны 1), но с наложенным на него первоначальным графиком Пола:
Итак, как видно, расчёты Пола оказались немного неточными по временным интервалам. Продолжительность Волн ii и iii оказался больше, чем предсказывал Пол; Wave iv и v оказались короче, чем предсказывалось, и коррекционная Волна iv оказалась глубже, чем предполагаемая (типичная) 50% коррекция от уровня Волны iii.
Даже в этом случае, форма кривой и ценовые ориентиры оказались, тем не менее, уж очень точными.
Теория Эллиотта (а не Пол) предсказала:
- Волна iii может достичь пика на уровне $255,20 против фактически достигнутого пика на отметке $259,34 (почти точно предсказано достижение 8-кратного максимума Волны i);
- Волна v может достичь отметки $925,10 против $1163 по факту (погрешность: фактически достигнут 36-кратный уровень Волны i вместо предсказываемого 29-кратного — Пол предоставляет нам самим решать, можем ли мы считать допустимой 20% погрешность на пике фазы сильно разогретого интереса к активу);
- низшая точка Волны iv, (50$) не опустится до пикового значения Волны i ($31,90) хотя, в то же время, сформирует 5-волновую треугольную коррекцию.
Итак, что дальше?
Как было отмечено выше, после июньского 2011 года пика Волны i на отметке $31,90, рыночная стоимость (биткойна) потеряла 95% своего прироста, закрепившись после обвала на уровне $1,90 в ноября 2011.
Теперь, когда многие, вероятно, разобрались в этом вопросе, станет понятно, что одно возможное предположение после возникновения пузыря в ноябре 2013 (достижения Волной 1 пикового значения на уровне $1163), могло состоять в том, что согласно теории Эллиотта, рыночная стоимость снова потеряет 95% своего прироста. Ну, почти.
Как оказалось, коррекционная Волна 2 в конечном итоге потеряла лишь 87% своего прироста, зафиксировавшись после обрушения на уровне $152,40 в январе 2015, как показано на графике ниже.
Невозможно было знать наверняка, что это станет серьёзным поворотным моментом в то время, но, оглядываясь назад, Пол считает это улучшением по сравнению с 2011 годом!
Всё же, мнение относительно определения конечной точки коррекции всегда довольно субъективно, но к настоящему времени у нас действительно были некоторые подсказки относительно того, где Волна 2 должна была закончится – примерно в июне 2016 года, как обозначено на графике выше (однако, мы будем уверены так это или нет, лишь оглядываясь далеко назад).
Длины Волн
До сих пор Пол рассматривал только амплитуды волн, чтобы определить пики и впадины.
Пол уже упоминал, что для предсказания длительностей (или длин) предстоящих волн, тогда в 2011 году было недостаточно информации о предыдущих контрольных точках.
К настоящему моменту, однако, имеется несколько таких точек, о которых Пол далее рассказывает более подробно.
Прошло 5 месяцев (после того как в июне 2011 года лопнул пузырь, образованный Волной i) пока рыночная стоимость не зафиксировалась после обвала на уровне $1,90.
После первоначального подскока до отметки примерно $7,20 рыночная стоимость стабилизировалась на уровне чуть ниже $5,00 вплоть до мая 2012 года. Это было прорывом того сопротивления (через 11 месяцев после пика в июне 2011), которое в то время показалось Полу значительным, именно поэтому он и назвал этот момент точкой окончания Волны ii.
Волна iii затем поднялась и достигла максимума на отметке $259,34 в начале апреля 2013.
Поэтому, время между впадиной Волны ii и пиком Волны iii составило примерно 17 месяцев.
Перенесёмся вперед к пику, достигнутому пузырём в ноябре 2013 года и составившему величину $1163.
На этот раз потребовалось 13,5 месяцев, чтобы рыночная стоимость достигла впадины Волны 2 (зафиксировалась после обвала) в январе 2015 года на уровне $152,40 (что в 2,7 раза длиннее периода в 5 месяцев, потребовавшегося для достижения впадины Волны ii).
Итак, применим коэффициент 2,7 для оценки длин (длительности) будущих волн.
Если Волна ii длилась 11 месяцев, вероятно, Волна 2 продлится 30 месяцев (11 х 2,7).
Соответственно, после пика в ноябре 2013 можно было ожидать окончания волны в июне 2016 года.
Как оказалось, в период с ноября 2013 до достижения впадины Волны 2 в январе 2015, а затем вплоть до июня 2016 наблюдалось движение цен аналогичное тому, которое произошло во время Волны ii в период с июня 2011 по май 2012 года — а именно, первоначальный сильный отскок от низшей точки (на этот раз до отметки примерно $500 с последующей консолидацией на уровне примерно $400) перед последовавшим затем рывком вверх как раз перед произошедшим в июле 2016 года уполовиниванием награды за блок.
Это, конечно, несколько произвольным образом выбранная ситуация, но это единственный находящийся у нас в распоряжении ключ к решению задачи, таким образом, нижеприведенная таблица показывает, что коэффициент 2,7 может дать представление о длительности любых предстоящих волн и времени будущих пиков нынешнего Первичного Цикла.
Выявленные на данный момент возможные зависимости длин волн:
| Волна i, пик | — | Волна ii, дно | 5 | ||
| Волня 1, пик | — | Волна 2, дно | 13,5 | 2,7 х 5 | |
| Волна ii (вся) | 11 | ||||
| Волна 2 (вся) | 30 | 2,7 х 11 | |||
| Волна ii, дно | — | Волна iii, пик | 17 | ||
| Волна 2, дно | — | Волна 3, пик | 46 ? | 2,7 х 17 | октябрь 2018 |
| Волна ii, дно | — | Волна v, пик | 24 | ||
| Волна 2, дно | — | Волна 5, пик | 65 ? | 2,7 х 24 | май 2020 |
Мы вернёмся к этому позже….
Однако, поскольку мы теперь начинаем интересоваться максимумом Волны 1 (по меньшей мере, сравнивая с поведением доллара США — большинство других валют с тех пор уже укрепились), можно предположить, что Волна 3 вероятно началась в июне 2016 года на её бодром марше вверх (хотя, в качестве исходного подтверждения [тенденции], мы хотели бы убедиться, что прошлый максимум превзойдён).
Вот как Пол Гордон поясняет предыдущее высказывание позже, 12 мая 2017 года:
«Когда биткойн впервые образовал максимум Волны 1, в ноябре 2013 года на отметке $1163, доллар США тогда был значительно слабее, чем сегодня. Например, пара GBP/USD торговалась на уровне примерное $1,65.
На момент написания статьи (6 января), доллар значительно укрепился: пара GBP/USD опустилась до $1,25.
Это же наблюдалось и для большинства других крупных национальных валют, включая Евро.
Таким образом, в то время как номинальная цена биткойна в долларах США была еще чуть ниже предыдущего максимума Волны 1, но если взглянуть на графики GBP и EUR, эти валюты уже превысили номинальные значения их максимумов, зафиксированных в ноябре 2013 года.
Специалисты по техническому анализу, как правило, стремятся увидеть всеобъемлющее (по всему рынку) подтверждение тенденции, и поскольку USD по-прежнему считается главным ориентиром, я искал подтверждения тому, что биткойн к доллару США также обновил максимум вместе с другими валютными парами (например, EUR и GBP).»
Отметим для справки, что, когда каждый из максимумов Волны (i) и Волны i был впоследствии пробит, эти цены больше никогда не повторялись в качестве максимумов.
Только время покажет приведёт ли пробой максимума Волны 1 к подобному результату.
Просто для сравнения в данный момент (на момент написания Полом этой статьи):
График котировок биткойна по состоянию на 4 января 2017, где мы снова движемся к максимуму Волны 1:
А вот так выглядел график биткойна как раз перед тем, как он «пробил» максимум Волны i в конце февраля 2013.
Здесь Пол делает редакторскую пометку: «Писать эту статью в ситуации, когда котировки биткойна были столь волатильными на этой неделе, не легко! По состоянию на утро 6 января шёл второй день активной распродажи, когда рыночная стоимость не смогла «вытянуть» предыдущий максимум ($1163). Очень похожая ситуация с движением цен наблюдалась в феврале 2013 года, когда рынок почти вернулся к его историческому максимуму 2011 года ($31,90), после чего последовала резкая коррекция, но затем рынок стал «вытягивать» (пошёл в рост) со второй попытки».
Биткойновый пузырь №3?
Теперь, наконец, давайте перейдем к сути того, что эта (как надеется сам Пол, не слишком) бессвязная статья может рассказать об очередном биткойновом пузыре — если вообще такой пузырь появится.
Конечно, высвеченные им корреляции, могли оказались чистой случайностью.
Кроме того, Пол считает, что без того первоначального графика, начерченного им для проверки его предположений в 2011 году, ему будет трудно доказать, что он не просто догадался об этом задним числом. На самом деле, это не важно, поскольку его выводы изложены в письменном виде, и любой может по этой ссылке изучить его предыдущие мысли, высказанные в его предыдущей статье на эту тему в мае 2013.
Биткойн вполне может продолжить существование и расти дальше, и в самом деле продолжить выстраивать правильные формы Волн Эллиота, которые мало похожи на те две волны, отмеченные Полом в этой статье.
Конечно, нет никакой гарантии, что эти формы будут повторяться снова в более крупном масштабе — вспомните, что во время первых двух пузырей, в отличие от сегодняшнего дня, практически не было потенциала для понижения рынка ни на одной из бирж, чтобы оказать хоть какое-то встречное давление на бешено движущийся бычий рынок.
Также, текущие и нерешенные вопросы масштабирования Биткойна до сих пор оставались за дверью во время этого недавнего периода бурного роста, исход которого еще предстоит увидеть.
И, несомненно, биткойн мог бы так же легко обвалиться или прогореть, как уже предсказывалось 119 раз — всё уже стало историей вместе с этой статьёй.
Но, просто для смеха и чтобы сделать что-то полезное, давайте все-таки посмотрим, что же те предыдущие пики и впадины могут предсказать нам сегодня.
Пол уверен, что, как все уже догадались, математика довольно проста.
Вкратце, мы просто ищем следующий более крупный фрактал исходных Волн (i), (ii), (iii), (iv) и (v), образовавших первоначальный пузырь 2010-2011 годов.
Исходная Волна (i) имела максимум на отметке $1,10
Конечная Волна 1 достигла максимума на уровне $1163, что почти на 3 порядка больше исходного.
Так будут ли наши предстоящие (?) Волны 3, 4 и 5 точно так же на 3 порядка больше по масштабу, чем Волны (i), (ii), (iii), (iv) и (v) и будут ли длины волн, как ранее Пол спрогнозировал в этой статье, иметь соответствующие значения?
Информация о предыдущих максимумах позволила почти точно предсказать достижение Волной iii отметки $255, хотя погрешность предсказания максимума Волны v составила 20% — предсказанное значение составило $925 против фактически достигнутого максимума на уровне $1163.
Это позволяет нам сделать простой вывод:
Как и ранее, целевой ориентир для максимума Волны 3 мог бы составить величину, равную 8-кратному значению максимума Волны 1.
А именно, $1163 x 8 = $9304.
А Волна 5, аналогично, могла бы достичь уровня, равного 29-кратному значению максимума Волны 1.
А именно, $1163 x 29 = $33727 (+/- 20%)
И, наконец, в промежутке между этими двумя распространяющимися волнами можно было бы увидеть коррекционную Волну 4, которая, аналогично поведению Волны i в 2011 году, вероятно скорректирует рыночную цену к уровню примерно до $5500, возможно формируя при этом ещё одну 5-волновую треугольную коррекцию, перед тем как начнётся Волна 5, представляющая фазу сильно разогретого интереса.
Вот как Пол представляет себе суммарный график Цикла I:
Так завершится предсказанный Полом новый Цикл I — как вы уже догадались — перед тем, как рыночная цена снова обвалится и потеряет 80-90% своего прироста по мере прохождения Циклов II, III, IV и V в течение многих, многих лет, поскольку волны становятся длиннее, в то время как амплитуды волн увеличиваются в размерах.
Вам кажется это смехотворным?
Конечно. Пузыри и циклы зрелости всегда отчётливо видны в ретроспективе (задним числом).
Если рынок когда-либо дойдёт до этой стадии, он, несомненно, начнёт вести себя во многом так же, как и любой другой вступающий в фазу зрелости рынок с гораздо большими внешними (и внутренними) влияниями — для истинного отражения поведения «толпы», когда предсказывать становится все труднее и труднее.
Пол представил вниманию читателей формы прошлых волн, а в качестве правовой оговорки (disclaimer) пояснил, что прошлые показатели не являются индикатором будущих результатов.
Представленные здесь выводы выражают лишь мнение автора и не являются рекомендациями по инвестированию.
Инвестируйте только столько, сколько вы можете позволить себе потерять, потому что рыночная стоимость ваших инвестиций может как упасть, так и вырасти (но, зачастую, — как упасть, так и упасть).
Просто для смеха…
Об авторе
Пол Гордон (Paul Gordon) ранее в течение 20 лет работал трейдером деривативов, с 2012 года занимается организацией работы форума Coinscrum — крупнейшего в Великобритании Интернет-ресурса, посвященного Биткойну и блокчейну.
В настоящий момент, генеральный директор Quantave.
Источник: bitnovosti.com